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摘要|2019年上半年，上证指数上涨19.45%，深证成指上涨26.78%，A股市场整体表现可圈可点，各板块表现各有千秋。2018年的上市快递公司对于投资者而言，是伤心痛苦的；在2019年上半年，“快递股”在资本市场的表现又传出怎样信号？
从业务角度看，2019年上半年全国快递业务量完成277.6亿件，同比增长25.7%；全国快递业务收入完成3396.7亿元，同比增长23.7%。随着货币的相对宽松和流动性的提升，消费刺激等一系列政策的加速出台，2019年和2020年的快递业业务量总体增速还有望保持在20%以上（但是区域差异和网点差异更加明显），在中西部和城乡结合部及农村市场将成为新的增长极；从资本市场的角度看，由于快递公司的大股东和实际控制人有更多的个人财富及投资多元化、信托基金、“改善生活”等需要，“快递股”总体也会有不错的交易机会。
有人欢喜有人愁？根据上半年上市快递公司已发布的财报数据，我们不妨做出一些趋势演变。
顺丰控股业务主体鲜明
作为中国资产规模最大的快递物流类上市公司，顺丰控股业务主体鲜明，公司治理结构合理，服务质量稳定，有“10+N”的“故事和概念”可以演绎。上半年，公司实施一系列资本化运作，并将故事的供应链业务的收入单独列出，快运业务也颇受关注，尤其的“顺丰快运”正式作为独立品牌走向市场，这些动作在未来5个月内给出的市场反映，将对其在国内资本市场的投资和运作，以及传递出的发展方向和实施计划产生影响。
截至8月23日，顺丰控股上涨20%
申通快递王者回归？
今年上半年，申通快递的服务质量一直名列所有上市快递公司前列，公司品牌美誉度有一定提升，尤其在阿里巴巴3月份宣布投资入股申通后，业务量增速出现了“惊喜”，在网络上的热度与前两年相比也有了质的飞跃，甚至超越申通上市时的传播率。但是需要注意的是年初至今，申通快递股价一度涨幅80%，投资者赚得盆满钵满。7月最后一天，阿里巴巴宣布加大对申通快递的投资，显示对其公司前景极其看好，对这家加盟制曾经的老大给予厚望，申通也有极大的机会全面实现信息化、智能化和公司网络运营网络的全面升级和用户体验的提升。从资本市场角度看是正常的走势，是过去四个月的利好预期兑现，近期申通的股东也发布了减持公告，从机构筹码来看，现在也是最佳兑现的时机，公司的股价已经提前反应甚至超越公司基本面，在3季度接下来的时间，公司股价将进入震荡盘整阶段。重点关注的是要看申通能不能抓住“阿里+申通”故事，将利好转化为胜势了，这将直接关系申通2019年年终的排名及2020年是否能实现全面超越。
截至8月23日，申通快递上涨51%
期待韵达的“新故事”
2019年至今，韵达的业务量增速继续保持稳健状态，但增速提升空间已经趋缓，机构抱团的筹码也已明显松动，在阿里入股“四通”后，韵达“寻找大树”的步伐明显需要“冲刺”。关于股价走势，没有“新故事”的韵达很难再有上佳的表现。从场外的消息看，著名的明晟指数宣布把“韵达股份”纳入MSICI中国指数，首次和顺丰控股、中通快递进入同一行列；这也将使得韵达股份被更多的国际投资者关注及吸引国际资金流入，有利于提升韵达的全球影响力，也对韵达股份的信息透明度提出了更多的更丰富的要求；在7家中国快递上市公司中，韵达是唯一一家没有在官网设置“投资者关系”栏目的公司，也是唯一一家在公开活动中没有说明公司董事长兼总经理名字的公司，根据韵达官网显示，韵达的“大事记”也还停留在2015年….
截至8月23日，韵达股份上涨60%
曾经的“故事王”
从股价走势看，圆通速递上半年阶段性交易比较活跃，但公司网络改革、服务质量以及一系列系统性问题，需要“刮骨”才能治本。面对Q3超过20亿股的解禁压力，尽管下半年交易面有望存在机会，甚至高于上半年，但仍将面临上市以来的最大考验。除了A股的圆通速递还有港股的圆通速递国际，圆通收购先达国际之后，始终没能解决三方面问题：一是没有明确国际业务的定位;二是没能将A股的圆通速递和H股的国际公司有效地实现融合共振;三是没能找到合适的产品推动圆通走向亚洲、走向世界。四是圆通旗下拥有A股和H股两个融资平台，如何利用，明显没有找到最佳结合点。
五是如何跟随巨头或伙伴走出去，没有关键计划。除非有一些完全“颠覆式”或“革命式”的故事上演，否则，公司可将面临上市以来最大的挑战。
截至8月23日，圆通速递上涨18%
“可惜”的公司
年初至今唯一下跌的“快递股”德邦股份，股价大跌28%，公司市值在8月9日再次创出新低，公司市值仅有110亿，近日公司还面临理财“踩雷”，业绩和服务都不尽入人意，可谓屋漏偏逢连夜雨，令投资者唉声叹气，公司抛出的回购计划和金额很难扭转颓势。2019年初，德邦股份原有计划是发展“快递+快运”，但从目前各方数据和进展看，很难保持“齐头并进”的局面，加之公司人事洗牌加速。若不在100亿市值保卫战中取得突破，或将面临长期低位徘徊，以及超出想象的压力和障碍。
截至8月23日，德邦股份下跌22%
“双美”大相径庭
相对于国内市场，都在美国上市的中通和百世显得更为“神秘”。业务量处于高速上升阶段的中通快递，需要让公众和用户解锁更多未知：“为何能做到业务量最大”“与其他上市快递公司最大的不同是什么”“信息透明度需要如何更进一步”“党建和扶贫的样板案例有哪些”……其市场知名度和品牌认可度有必要继续加码。就百世而言，营收总指标的靓丽数据无可厚非，但能否作为判断其成长性良好的唯一指标有待商榷。根据一些中外投资者反映，投资者在关注营收指标的同时，对公司的核心竞争力、发展趋势、品牌传播等更为“上心”。公司的核心业务还是快递，但是遗憾的是外界对该公司的看法是“迷雾重重”，不知道这是什么样的一家公司。如果百世能够解决所谓的疑惑，扭转走势进入上升通道的概率将非常值得期待。
截至8月23日，中通快递上涨23%；百世集团上涨10%
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文，赵小敏
| 编辑，曹丹
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